今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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