金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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