今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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