本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)乔布斯为什么把苹果给库克证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平(píng)均(jūn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性(xìng)的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性乔布斯为什么把苹果给库克造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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