5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：<风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪/strong>银行(xíng)近年息差不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价(jià)压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存(cún)的活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这(zhè)些介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一(yī)步(bù)调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人(rén)来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。