近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4小舞去掉所有衣服是什么样子的月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(小舞去掉所有衣服是什么样子的guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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