北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美战狼3什么时候上映？两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊(x战狼3什么时候上映？ùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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