用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之后，用友网(wǎn四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思g)络发(fā)布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不(bù)前(qián)，净(jìng)利润却(què)大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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