尽管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的(de)调整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调(diào)整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月(yuè)下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的时间越(yuè)来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披露结(jié)束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调(diào)整一段时间，估(gū)计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季(jì)躁动(dòng)是计算机占(zhàn)优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经(jīng)验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望体(tǐ)现出(chū)相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型进行训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与价(jià)，给相关电子厂商带来了机(jī)会(huì)。国海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益(yì)AI带来的(de)增量(liàng)需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服(fú)务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的(de)需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别　　

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子(zi)产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示(shì)，电(diàn)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安(ān)防等终端(duān)设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注(zhù)消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注(zhù)AIoT设备(bèi)及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式(shì)增长的(de)AI服务(wù)器产业链，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费复苏(sū)预期(qī)强化(huà)的智能手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等(děng)。

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