中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同(tó外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xín外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么g)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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