编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金(jīn)经城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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