总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会官网消(xiāo)息(xī)，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会(huì)指导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会(huì)消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科(kē)创板，激发科(kē)创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)的示范引领作用(yòng)，不(bù)断(duàn)提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业上市的(de)集聚示(shì)范(fàn)效应(yīng)日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根(gēn)据(jù)市场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先(xiān)行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。

　　35c到底有多大，35c是多少“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足科创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革试(shì)验(yàn)田作用，对(duì)于促(cù)进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大(dà)。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风(fēng)险防(fáng)控机(jī)制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期(qī)权市(shì)场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险防控和市场监(jiān)管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技(jì)术(shù)准备(bèi)工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工(gōng)具，在(zài)价(jià)格发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空平(píng)衡(héng)机(jī)制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市(shì)了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型的期权品种，不(bù)同品种对(duì)应市(shì)场不(bù)同(tóng)的市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基指数形(xíng)成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理(lǐ)规模仅(35c到底有多大，35c是多少jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的可(kě)能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分(fēn)析(xī)，相(xiāng)关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配套(tào)策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，有利(lì)于(yú)吸引中长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不(bù)断(duàn)增(zēng)强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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