5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(b1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元èi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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