踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概(gài)念(niàn)显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达(dá)到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优单倍行距是多少(yōu)势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回(huí)调(diào)，公(gōng)司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代表的(de)十大(dà)股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价(jià)计套现(xiàn)金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业(yè)、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前(qián)公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到(单倍行距是多少dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了(le)配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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