今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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