金融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多但是(shì)驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从(cóng)09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目前(qián)来看(kàn)，投产的(de)变数(shù)预(yù)计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现货(huò)的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到下(xià)游原片库存(cún)基本补(bǔ)至(zhì)2022年年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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