大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个(gè)基(jī)金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一个(gè)基(jī)金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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