5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定(dìng一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资金合一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(hé)理(lǐ)充裕的(de)环(huán)境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明(míng)当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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