本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表示，站在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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