4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地(dì)区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了(le)市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎngjk袜子总是掉怎么办，足球袜套j)棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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