财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价>

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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