5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关纳粹分子是什么意思注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。纳粹分子是什么意思

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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