衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅中国人口第一大省，中国人口第一大省排名放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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