总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的(de)科(kē)技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃度产生(shēng)积极影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息显示(shì)，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决策(cè)部(bù)署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力(lì)，满足多元化的(de)交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不(bù)断提升服务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息(xī)，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流(liú)动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续(xù)发挥(huī)科创板改革先行先试(shì)示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足(zú)科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)的稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，持(chí)续(xù)完善(shàn)制(zhì)度规则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风(fēng)控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用(yòng)前期的(de)风控(kòng)措施，并(bìng)根(gēn)据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数(shù)适应性(xìng)调(diào)整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场各(gè)方扎实做好各(gè)项业务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍(biàn)的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制等方面(miàn)发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示(shì)，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，这将有利于投(tóu)资者做(zuò)好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不同投(tóu)资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)72小时是几天，72小时是几天几夜以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的(de)可能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应(yīng)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具进(jìn)行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层(céng)面(miàn)的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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