今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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