一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机(jī)构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录于投资者分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主题ET在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录F的认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人(rén)投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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