AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(2016年是什么年yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成(ché2016年是什么年ng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(2016年是什么年méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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