今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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