昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史小舞去掉所有衣服是什么样子的新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一(yī)场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏强的(de)主要(yào)原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附(fù)近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产能(néng)”目(mù)标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平(píng)将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保持低(dī)位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套(tào)保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均(jūn)有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(m小舞去掉所有衣服是什么样子的ǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)小舞去掉所有衣服是什么样子的仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时(shí)，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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