本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(sh自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗; line-height: 24px;'>自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗ù)表现，除(chú)红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四季度以来(lái)北(běi)交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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