北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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