财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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