随着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革三只基(jī)金是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的(de)权(quán)益基金，相比去年四季度(dù)，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续(xù)超(chāo)配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基(jī)金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对(duì)权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价(jià)资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募(mù)基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单(dān)也(yě)重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量(liàng)上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是(shì)华商新(xīn)趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是(shì)与融通健康产业并列(liè)首位。在(zài)此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有等(děng)基金在一(yī)季度(dù)均重点(diǎn)配置华商(shāng)新趋势(shì)优选基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年等基(jī)金(jīn)将华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看(kàn)，一(yī)季度末公(gōng)募(mù)FOF合计(jì)持有华(huá)商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金(jīn)经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率达到(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算dào)355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基本(běn)面(miàn)坚固或出(chū)现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易方达(dá)供给改(gǎi)革基金(jīn)经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博(bó)士，有过多年化(huà)工(gōng)研究经验，他坚(jiān)持(chí)在熟悉的行业内把握(wò)投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)增持前三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富(fù)科(kē)技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前三则(zé)被易方达(dá)信息(xī)产业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据(jù)；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为中欧信息产业、汇(huì)添富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金(jīn)增持前(qián)三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平(píng)衡(héng)、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但(dàn)行业分(fēn)化较大。受(shòu)益于数字经(jīng)济政策的提振(zhèn)与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度(dù)披(pī)露(lù)的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安(ān)泰平(píng)衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持(chí)权益(yì)资产的仓位略高于(yú)权(quán)益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例，同时(shí)适度降(jiàng)低价值(zhí)型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定(dìng)的策略(lüè)参(cān)与(yǔ)股(gǔ)票定增、大宗交易等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分(fēn)依然保持(chí)略超配价(jià)值风格，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和相(xiāng)对确(què)定(dìng)的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大(dà)重仓基(jī)金(jīn)，富国(guó)信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年(nián)市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了(le)向小市值成长风格(gé)有一定偏(piān)离外(wài)，其他方(fāng)面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年股票(piào)市(shì)场(chǎng)的主要方向(xiàng)逐渐有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在(zài) 1 季度，逐(zhú)渐增加了(le)低估值价值风格基(jī)金和股票(piào)，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股(gǔ)票，未来计划(huà)视相关板(bǎn)块的(de)估值水平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今(jīn)年一(yī)季度的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)进(jìn)行了分散和优(yōu)化，在(zài)一季度股票市(shì)场整体小(xiǎo)幅上涨但行(xíng)业之间分化巨(jù)大的市场中，基(jī)于对长期基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对(duì)行业风格的持仓(cāng)结构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较(jiào)高(gāo)的行业基金，增(zēng)持部(bù)分短期表现较差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报(bào)中表示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持(chí)中枢附近的(de)权益仓(cāng)位，但内部结(jié)构有所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和(hé)估值(zhí)性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而言(yán)，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注(zhù)一(yī)季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风(fēng)格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略的(de)基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业经历(lì)过(guò)去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成长策略基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择(zé)那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在(zài)不同地域的(de)投资方面，在(zài)市(shì)场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了(le)港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目(mù)标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末，基金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际配(pèi)置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标(biāo)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季(jì)度操作上围绕经济增(zēng)长(zhǎng)和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方(fāng)向，组合主要提(tí)高(gāo)了中小盘暴露、加大(dà)对于业(yè)绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的配置，并通过(guò)优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好的标(biāo)的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷和(hé)消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上均衡(héng)配置(zhì)于：受益于(yú)顺周期低(dī)估值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动(dòng)趋于正常的(de)消(xiāo)费医药板块，以及受(shòu)益于(yú)产业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的科技(jì)制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关注确(què)定性和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会(huì)

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资(zī)主线？FOF基金经理(lǐ)们(men)也在一季(jì)报中提到了对当下的(de)思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经(jīng)济数据真(zhēn)空期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上(shàng)涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利(lì)率定(dìng)价(jià)资(zī)产估(gū)值修复。从(cóng)确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点关(guān)注航(háng)空出行供需(xū)格(gé)局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投资端(duān)关注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一(yī)路带动(dòng)下的部分细(xì)分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前(qián)历(lì)史估值分位(wèi)、相对债券(quàn)资(zī)产(chǎn)的估值处均在具备(bèi)吸(xī)引力(lì)的(de)水平，为长期(qī)投资提供一定安(ān)全边(biān)际(jì)。年内经济(jì)修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍(réng)有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结(jié)构上，维(wéi)持(chí)此前(qián)判(pàn)断，关注受益于(yú)稳(wěn)内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信(xìn)创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅超(chāo)预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对(duì)经(jīng)济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随着节(jié)日出行(xíng)、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老(lǎo)目标2035三年(nián)持有基金(jīn)经理薛显志、江虹表示(shì)，权益(yì)市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能(néng)有所作为(wèi)，基本(běn)面的总体改善能激(jī)活市(shì)场的生态，市(shì)场会不断寻找基本(běn)面(miàn)改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕(rào)各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐(fěi)表(biǎo)示，未来(lái)持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价(jià)值，此外(wài)，关注央(yāng)国企(qǐ)改革能(néng)否(fǒu)带(dài)来相关行业、企业基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性(xìng)价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别(bié)是国(guó)产替代(dài)的(de)关(guān)键环(huán)节(jié)，是(shì)长期(qī)关(guān)注的(de)方向。短周期来(lái)看，半导体行业可能(néng)在(zài)下(xià)半年(nián)周(zhōu)期见底，计算机(jī)行业的景(jǐng)气(qì)度相较于去年也是大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智(zhì)能(néng)等技术的突破，有可(kě)能打(dǎ)开科技(jì)板(bǎn)块的成长(zhǎng)空间。

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