5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

晋m是山西哪里的车　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好晋m是山西哪里的车转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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