编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华(huá)科(kē)技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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