本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基(jī)金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得重估可(kě)能性较大(dà)。

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