5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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