银行业危机再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值(zhí)一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报(bào)道，知情(qíng)人士(shì)说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收(shōu)购方担心(xīn)承担(dān)过多风(fēng)险。目前可(kě)能的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注资(zī)300亿美(měi)元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国(guó)联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司接管该银行，并(bìng)为所有存款提(tí)供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国(guó)财政部无意(yì)干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市(shì)场新闻分(fēn)析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不知道这家(jiā)银行能否在未来的日(rì)子继续经营下去，也不知道(dào)联(lián)邦存款保险公司是否会对此家银行发表(biǎo)“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联邦存款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目前正变得(dé)越来(lái)越有(yǒu)可能，因为第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行找到(dào)买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内(nèi)跌(diē)幅快速(sù)扩(kuò)大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油库(kù)存降幅大于预期，由于市场消(xiāo)化了疲(pí)弱的美国经济数据，对(duì)美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周三延续前一交(jiāo)易(yì)日的跌势，目前已(yǐ)经(jīng)抹去(qù)了自欧佩(pèi)克(kè)+4月(yuè)初(chū)宣布(bù)进一步(bù)减产以来(lái)的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银行收(shōu)跌(diē)近30％再(zài)创历史新低，最新报道(dào)称，美国联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调(diào)该行(xíng)评级(jí)，将限制第(dì)一共(gòng)和(hé)银行从美联储取得融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本月初(chū)因需求(qiú)低迷而(ér)减产带(dài)来的(de)价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联储5月的加息路径(jìng)变(biàn)得(dé)“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的(de)通(tōng)胀(zhàng)，一边是银行系统危机以及由此扩(kuò)大(dà)的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副总经(jīng)理程小勇看来，对(duì)于(yú)美联储(chǔ)货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基点(diǎn)，不(bù)会像去年那样以(yǐ)50个基点的大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)具有(yǒu)很强(qiáng)的粘(zhān)性，当(dāng)前核心(xīn)通胀增速依旧处于(yú)历(lì)史高位，3月(yuè)高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房(fáng)租(zū)金价(jià)格(gé)指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次，尽(jǐn)管(guǎn)高利(lì)率(lǜ)和美国银行业危机引发了(le)经济(jì)减速，但是据我们(men)测算(suàn)当(dāng)前美国私(sī)人(rén)部(bù)门资产(chǎn)负债表(biǎo)受冲击的影响大约将在三、四季度(dù)出现，短期经济减(jiǎn)速不至于引发(fā)美联储货币政策(cè)转向。从(cóng)历史(shǐ)上美联储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联储加(jiā)息并不会因经济减速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区(qū)银行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但(dàn)由于当(dāng)前美国商业银行危机主要是资(zī)产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那样的产品(pǐn)层层(céng)嵌套和(hé)加杠杆(gān)导致危机爆发时过渡(dù)去杠杆，金融市场系统(tǒng)性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期(qī)货研(yán)究院首(shǒu)席宏观分析(xī)师(shī)赵(zhào)旭初同(tóng)样认为，由(yóu)美国(guó)银(yín)行业“爆雷”引发(fā)系统性(xìng)风(fēng)险的可能性(xìng)是较小的，基于此，美(měi)联储也不(bù)会(huì)轻易改变(biàn)“显著控制通胀(zhàng)”的目(mù)标。“从硅谷银行的(de)事件来看，政(zhèng)策部门应对危机的速(sù)度和积(jī)极性非常高(gāo)，在(zài)这种形式下，去押注系统性风险发生概率比较低(dī)的。对于通胀率，当前(qián)市场主流(liú)的预测(cè)对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到了(le)市场认为有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的(de)风(fēng)险，如金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)非金融企业大面积的‘爆雷(léi)’，否则(zé)在这(zhè)个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几十(shí)年来的最高水(shuǐ)平(píng)进一步回落多少(shǎo)这一(yī)争论，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经(jīng)理们(men)也开(kāi)始产(chǎn)生分歧。其(qí)中，一方是安联环球(qiú)投资和西(xī)部信托等公司认为，美联储(chǔ)和其(qí)他央行将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意味着继续加息、控制(zhì)通(tōng)胀到2％的目标可能会让500万越南盾是多少人民币，1人民币=经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退。而另(lìng)一(yī)方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘(zhān)性极强(qiáng)的通胀，美联储和其他央行的政策(cè)制定(dìng)者是否真的愿意(yì)冒让数(shù)百万(wàn)人失业的风险，换(huàn)句话说，央行们(men)最终(zhōng)可能不得不做出(chū)妥(tuǒ)协(xié)，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相关(guān)数据显示，4月美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对此，程小(xi500万越南盾是多少人民币，1人民币=ǎo)勇(yǒng)表示，从美国居民(mín)消费来看(kàn)，高利率和银行业信贷收紧导致(zhì)消费者信(xìn)心指数下降，消费支出增速放缓是确(què)定性事件，说明未来美国(guó)经(jīng)济继续减速也是大概率事(shì)件。然而(ér)，由于美国(guó)居(jū)民(mín)消费支(zhī)出增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正(zhèng)增长，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪短期虽有升温，但不至于(yú)出发市(shì)场系(xì)统性泡沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居(jū)民(mín)利息支出占可(kě)支配(pèi)收入的比例越来(lái)越高，未(wèi)来并(bìng)不排除由于经(jīng)济严重减速加快导致大规模恐(kǒng)慌再现(xiàn)的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近的美国居(jū)民部门(mén)信用卡违(wéi)约率上升是相(xiāng)匹配的，在高通胀高利率经济下行的环(huán)境下，居民部门的资(zī)产负债表和收(shōu)入状况边际上(shàng)会(huì)有(yǒu)恶(è)化也是情理之(zhī)中；但美国居民(mín)部门(mén)已经(jīng)经过了(le)十年的(de)去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于一个(gè)相对健(jiàn)康的状况(kuàng)，这也(yě)是为何(hé)即便消费信心在恶化，即(jí)便(biàn)银行利率在飙升，美国(guó)居民部门的消费贷款仍然在继(jì)续扩张，这显示着美国(guó)居民部门的需(xū)求仍然(rán)十分(fēn)有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的(de)催化(huà)有两方(fāng)面的背景，一是按照历史经验看，海(hǎi)外(wài)加息结束到降(jiàng)息之间(jiān)就是一个容(róng)易(yì)出风险的时间段；二(èr)是能够激发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边的复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到(dào)，在中(zhōng)国(guó)没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经(jīng)济的预(yù)期想(xiǎng)要(yào)进一步边(biān)际(jì)改(gǎi)善是(shì)比(bǐ)较困难的(de)。

　　“在这(zhè)样的背景下(xià)，近日(rì)A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为了一个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升级(jí)的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏观(guān)周期(qī)和前几年有所不(bù)同(tóng)，国内和海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的政(zhèng)策部门应(yīng)对(duì)危机的速(sù)度又很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持续(xù)性共振，这(zhè)就导致(zhì)各类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度的流畅单边(biān)行情，比较合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影响下(xià)，昨(zuó)日的有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表(biǎo)示(shì)，整体来看，有色(sè)金属的(de)全面下(xià)行(xíng)有两个利空背景和一个触(chù)发(fā)因(yīn)素，一是临近美联(lián)储5月份议息(xī)会议，加息(xī)25个基点的(de)概率(lǜ)升(shēng)至高位(wèi)，市场表现(xiàn)出谨慎情(qíng)绪(xù)；二是面临(lín)国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提(tí)前流出规(guī)避(bì)不确(què)定性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利空(kōng)，引发市场对(duì)银行业危机蔓延(yán)的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美(měi)股大幅下挫，美元(yuán)指数快速回(huí)升，成(chéng)为有色板块(kuài)全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市(shì)场的(de)扰动较大。市场(chǎng)一直在衰(shuāi)退论和(hé)加息(xī)预期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银(yín)行业和全(quán)球经(jīng)济前景感(gǎn)到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退(tuì)论升温(wēn)又会使得加息预(yù)期降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对高企(qǐ)的通(tōng)胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预测(cè)衰(shuāi)退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕艳表示，此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)面(miàn)临(lín)五(wǔ)一假期(qī)，之(zhī)前(qián)看多需求(qiú)修复的情(qíng)绪慢慢(màn)平(píng)复，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来(lái)看，何(hé)燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代表的大部(bù)分品种还(hái)在区(qū)间运行，除了锌的空(kōng)头势头较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色(sè)金(jīn)属的(de)传统旺季，4月(yuè)的开局延(yán)续(xù)了需求的(de)强(qiáng)预(yù)期，有色一度出现(xiàn)触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一(yī)样(yàng)的声音。一是精炼铜及(jí)再(zài)生(shēng)铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业(yè)样本(běn)企业(yè)开工(gōng)率却出现接连(lián)下(xià)降(jiàng)，社会库(kù)存虽然(rán)持续去化，但速度较3月份(fèn)明显放(fàng)缓；二是部分下游加(jiā)工企业订单(dān)难以为继，且产(chǎn)成(chéng)品库(kù)存较往年出现小(xiǎo)幅累积(jī)，这也(yě)就意味着之(zhī)前的“强预期(qī)”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说(shuō)3月份的高开工透支了部分(fēn)旺季(jì)的需求(qiú)。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退(tuì)+加息(xī)’的(de)宏观环(huán)境并不支持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳动节假期即(jí)将(jiāng)到来，资金从有色市(shì)场流出规避不(bù)确定性风险，价格出现回(huí)调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是(shì)近(jìn)段(duàn)时间(jiān)对利(lì)空因素(sù)的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺(wàng)季下，需求不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的(de)行业数据(jù)来看，下游需求无疑(yí)是在(zài)慢(màn)慢复(fù)苏的(de)。如房屋竣工面(miàn)积19422万平(píng)方米(mǐ)，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升(shēng)6.7％。但(dàn)是反应在(zài)下(xià)游开工率上最(zuì)近几(jǐ)周出现了高位停滞，没有(yǒu)进(jìn)一步的增长，可能(néng)和(hé)旺季慢慢过去也(yě)有(yǒu)关系。此外，4月(yuè)的总体预测值(zhí)普遍也没(méi)有高于3月，虽然下(xià)降数值也不(bù)大，但(dàn)也(yě)没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又(yòu)会出现，错综复(fù)杂之(zhī)下走势也(yě)表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场预期(qī)过于一致，主流观(guān)点认为(wèi)加息已近(jìn)尾(wěi)声，最坏(huài)的时(shí)候已经(jīng)过去，但今(jīn)年可能不会(huì)降息。我们要(yào)警惕(tì)这种市场过(guò)于一(yī)致的情(qíng)况。因(yīn)为美(měi)通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导(dǎo)向很可(kě)能使得加(jiā)息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下跌。最主要的(de)是，有色板块多(duō)数(shù)品种供应增加总体(tǐ)比较确定的，需求跟不上供(gōng)应的增速(sù)，整个周期是(shì)向下而不(bù)是向(xiàng)上。因此，我对整个(gè)板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振荡的策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的(de)预期，更多的是反映市(shì)场对未来一个季度、半年度(dù)甚至更长时(shí)间的需求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板块的短期或短线影(yǐng)响并不显著，短期可(kě)关注供求现(xiàn)状与价格趋势的(de)关系以及可(kě)能突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心的(de)是在多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知(zhī)的风险事件，从而放大了价格短线的波动性，带来(lái)持(chí)仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 500万越南盾是多少人民币，1人民币=