北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不(bù)断(duàn)推进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募(mù)基金(jīn)等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)资于北京证券(quàn)交(jiāo)易所上市(shì)股(gǔ)票，并(bìng)揭(jiē)示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发布(bù)公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险收益特(tè)征和(hé)相关风险(xiǎn)控(kòng)制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北(běi)交所(suǒ)股票(piào)的(de)投(tóu)资(zī)。旗(qí)下(xià)新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票(piào)。

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　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面(miàn)从持(chí)仓数(shù)量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看，公募(mù)参与北(běi)交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越来(lái)越多投(tóu)资者(zhě)关注到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺性以及专精特(tè)新(xīn)领域的(de)景(jǐng)气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公(gōng)司前十大(dà)股东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北(běi)交所的(de)战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司估值(zhí)水平，在北交所中(zhōng)进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和(hé)风(fēng)险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的(de)风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也会积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等(děng)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人(rén)士也称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会(huì)根据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的(de)基(jī)金产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研(yán)究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所(suǒ)股票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的个(gè)股市(shì)值占比较(jiào)高(gāo)，而去年下半年(nián)新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当下呈现(xiàn)的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味(wèi)着(zhe)更大的成长空间(jiān)和收益率预期，上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗故(gù)我们(men)认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明(míng)确(què)的偏(piān)好(hǎo)，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受到的(de)关(guān)注(zhù)度可能(néng)不高，但(dàn)在其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资(zī)价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具(jù)有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技(jì)和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一(yī)大批优(yōu)秀(xiù)的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家政策支持的东(dōng)风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量(liàng)的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等三个领域。”

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