AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

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