财联社记者近期从行业内了(le)解到，信贷市场需求低迷持续(xù)之下，部分(fēn)银行(xíng)出现了贷款最(zuì)优惠利率与同期理财收(shōu)益率(lǜ)倒挂或接(jiē)近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年化3.65％左右了，但投放(fàng)依旧比较(jiào)难。房贷(dài)和(hé)前十年比那都是(shì)放(fàng)不出去(qù)的。”4月(yuè)25日(rì)，中部(bù)一家大型(xíng)城商行相(xiāng)关(guān)负(fù)责人对财(cái)联(lián)社记者说。

　　这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况并非个案(àn)。4月(yuè)26日，财联社(sh乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人è)记者向兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情况相比(bǐ)，贷款利率水(shuǐ)平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益标准监测数(shù)据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新(xīn)发(fā)了(le)661款(kuǎn)理财(cái)产品，环比(bǐ)增加22款，其中86款为开放式产品，其平均业绩比较基准为(wèi)3.46％，环比下(xià)跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭(bì)式产品，其平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子负责人对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)，正常(cháng)情况下贷款(kuǎn)利率(lǜ)要高于(yú)理财收益(yì)，否(fǒu)则会(huì)形成(chéng)套利(lì)空间。近期出现的收益率倒挂的情(qíng)况的确(què)多(duō)年来少见。这种情况本质上反映实体经济需求不足，资金(jīn)可能在金(jīn)融市(shì)场空转的(de)信号。

　　走(zǒu)低(dī)的贷款利率VS走高的理财收益(yì)率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司长金(jīn)中夏对外(wài)表示，人民银行认真贯彻党中央(yāng)、国务(wù)院决策部(bù)署，采取了很(hěn)多措施做好金融支持稳外贸工(gōng)作(zuò)。首先是降低实(shí)体经济融资(zī)成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率同比下降了(le)34个基点(diǎn)，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历史上是(shì)比较低的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金(jīn)融统计数据发布会上公布的数据(jù)显示，3月份银行(xíng)体系新发企业贷加权平均利率同(tóng)比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新(xīn)发(fā)企(qǐ)业贷(dài)款加权平均(jūn)利率水平(píng)，并(bìng)没有考虑区域差异(yì)。财联社记者注(zhù)意(yì)到，在部分资金(jīn)充裕的(de)一线城市利率(lǜ)水平下沉更快，比如央行营管部早在2月(yuè)份即(jí)表示(shì)，去(qù)年(nián)12月份，北(běi)京地区新(xīn)发(fā)放企(qǐ)业(yè)贷款加权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认(rèn)为，一季度的贷款需求(qiú)非常好，央(yāng)行今年一季度公布的贷款需求(qiú)指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但(dàn)最近贷款需求有下降趋势，如近(jìn)期票据转贴现利率下降(jiàng)，表示银行贷款需(xū)求较差，需要(yào)购买票(piào)据来填(tián)充贷款额度。

　　与新(xīn)发放贷款市场当前的不景气形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比的是(shì)，一(yī)季(jì)度理财市场的收(shōu)益率却(què)在节节(jié)回升。普益标(biāo)准数(shù)据显示(shì)，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公(gōng)司(sī)存续理财产品14892款，占(zhàn)全市场存续理财产品的(de)44.03％。理(lǐ)财(cái)公司存续(xù)开(kāi)放式固(gù)收类(lèi)理财(cái)产品(pǐn)（不含现(xiàn)金(jīn)管理类产品）的近1个月年化收(shōu)益率的平均水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金(jīn)固收最新(xīn)数据显示(shì)，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭(bì)式(shì)理财(cái)基准利率与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理财产(chǎn)品收益率相比，当前银行新发贷款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优(yōu)。普益标准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场(chǎng)新(xīn)发(fā)理财产品(pǐn)中，开(kāi)放式产品平均业绩比较基准为3.46％，封(fēng)闭式产品(pǐn)平均业绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资金出现空转套(tào)利可(kě)能

　　多(duō)位受(shòu)访(fǎng)金融行业人士对记(jì)者表示，当前新发(fā)贷款利(lì)率和理财(cái)收益率(lǜ)之间出(chū)现倒挂是多年来罕见的情(qíng)况。部分人士认为，应该警惕当前(qián)非对称利率政策之下，贷款、存款和金融市场之间(jiān)出现(xiàn)收益“套利(lì)”空(kōng)间的(de)可能。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平对财联(lián)社记者表示，理财产(chǎn)品收(shōu)益率超过(guò)银行贷款利率，可(kě)能会给部分(fēn)客(kè)户(hù)钻空(kōng)子的机会(huì)，从银行那(nà)里(lǐ)获取(qǔ)的低息(xī)贷款没有投入实际经营，而是(shì)拿去购(gòu)买(mǎi)收(shōu)益率更高的(de)理财产品，导致资(zī)金空转，前几年结(jié)构性(xìng)存款市场(chǎng)曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过(guò)刘银平认为，目前理财产品业绩比较基准不代(dài)表实(shí)际收益(yì)率，净(jìng)值是不(bù)断(duàn)波动的(de)，不会一直上涨，实(shí)际上，理(lǐ)财(cái)产品向净(jìng)值化转型之后对企(qǐ)业(yè)的吸引力有所减弱。

　　上海金融(róng)与发展实(shí)验室主任曾(céng)刚(gāng)对财联社记者(zhě)表示(shì)，理财收益与金融(róng)市场利率相对(duì)应，出现倒挂的情况主要是即期的贷(dài)款利率与发行当期定价的理财(cái)收益率(lǜ)的差异(yì)，在市场利(lì)率(lǜ)快速下(xià)行的时容易出(chū)现这(zhè)种(zhǒng)收(shōu)益率不同步(bù)的(de)脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银(yín)行贷(dài)款利率继(jì)续下行，意(yì)味(wèi)着(zhe)当期发行的(de)理财产品的(de)收益率会(huì)同步(bù)下降。从这一个角(jiǎo)度来看，未来一段时(shí)间(jiān)的理财(cái)产品收益(yì)率(lǜ)会进入下(xià)行通(tōng)道。

　　这一判断得到(dào)银行业内(nèi)人士的认同。4月25日，某城商行广州分行(xíng)负责人对财联(lián)社表示，该行已经关注到理财收益和存贷款(kuǎn)利(lì)差的情况，理(lǐ)财(cái)与贷款利率(lǜ)差距过大必然引发资金空转(zhuǎn)套利(lì)，这(zhè)与货(huò)币政(zhèng)策初衷不符。估(gū)计下一步理(lǐ)财产品收益水平要降低到3％以下(xià)。

　　一家头部银行理财子(zi)负责人对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，考虑到理财产品底层资产大多(duō)数为债券，而债券市场(chǎng)发行人大多是(shì)大(dà)型企业，理论上其(qí)收益率比(bǐ)个贷是要低一个等级。

　　“道理(lǐ)很简单，个人(rén)的信用等级比大型企业要(yào)低，所以个贷的(de)定(dìng)价理论上要比(bǐ)理财收益率高才对。现在出(chū)现(xiàn)个贷(dài)定(dìng)价和理财产品持平，甚至出现倒(dào)挂，这只能说明个人(rén)部门(mén)当前的信贷需求不足，没(méi)有什(shén)么人想(xiǎng)贷款，导致资(zī)金空转，这也是近年(nián)来比较罕见的(de)情况。”该负责人(rén)表示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持续下(xià)行未来新发理财产品(pǐn)收益(yì)率也会回(huí)落。“市场对利率走势的(de)预(yù)期是一致的，新发(fā)的收益率未来会下来，近期(qī)整体的(de)趋势(shì)也是这样。一些存量的产品年化收(shōu)益率(lǜ)近(jìn)期大幅上行，主要是因为底层资产是(shì)去(qù)年利率高(gāo)位时(shí)候拿的，在(zài)利(lì)率走低(dī)预期下，其净值(zhí)表(biǎo)现就(jiù)会向上拉。”

　　息差承压将推动存款(kuǎn)利率进一步下行(xíng)

　　受访银(yín)行人士对财联社记者称，当前贷款端定价(jià)疲软的现(xiàn)状，也(yě)是有关方面不断出手(shǒu)规范存(cún)款利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区(qū)大型城商行负责人(rén)对记者表示(shì)，在贷(dài)款定价(jià)上不去(qù)的情况下，未(wèi)来存款利率持续下行应该是大趋势，否则银行净息差承受的压(yā)力(lì)将是巨大的。“现(xiàn)在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动的(de)影响还(hái)没完全消(xiāo)除，很多客户(hù)的(de)资金还没有出(chū)来，都压在储蓄里。”

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，一旦第二季(jì)度贷款需求走(zǒu)弱(ruò)得到确认(rèn)，意味(wèi)着贷款利率依然有(yǒu)下(xià)降的可能性(xìng)和空(kōng)间，银行息(xī)差水平面临更艰(jiān)难的局(jú)面(miàn)。

　　4月(yuè)25日，苏州(zhōu)银行一季度显示，截至3月末，该行净利息收益率和(hé)净利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券王一峰团队最(zuì)新研报认为，未来存款市场成本(běn)管控仍有(yǒu)后手牌，“类活期(qī)”存(cún)款(kuǎn)是重要抓(zhuā)手。其预计(jì)，后续对于存款(kuǎn)定价自律管乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(guǎn)理的(de)手(shǒu)段包括(kuò)但不限于以下三个方面。首(shǒu)先，协定存款、通知存款等创新(xīn)类活期存款有可能将纳入自律机制管理。现(xiàn)阶段，对核心定期存款而(ér)言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺(quē)少政策指(zhǐ)引(yǐn)，未来(lái)或将(jiāng)对这类产品比照活(huó)期存款进行规范；其次，同(tóng)业存款(kuǎn)套壳协议存款需继续纠(jiū)正；最(zuì)后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结构性存款仍(réng)须(xū)规范(fàn)，后续(xù)或(huò)将结构性存款的（保(bǎo)底(dǐ)收益(yì)+期权价值(zhí)）合计同时纳入自律机制上(shàng)限(xiàn)，进一步(bù)压(yā)降结构性存款利(lì)率(lǜ)。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果全(quán)部(bù)企业活(huó)期存款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的(de)平均(jūn)水平，则上市银行(xíng)企业活期(qī)存(cún)款成本率加权平均降幅(fú)在30bp左右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影(yǐng)响(xiǎng)上市(shì)银(yín)行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人