锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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