今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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