AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户(李宇春的现任丈夫是谁hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cān李宇春的现任丈夫是谁g)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn李宇春的现任丈夫是谁)入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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