全球头(tóu)号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)持仓曝光(guāng)。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的(de)美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别(bié)位列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失(shī)，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处于(yú)周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题(tí)。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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