今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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