美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zà食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写i)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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