北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电(d议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子iàn)路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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