钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释始掉头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键(ji旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释àn)盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技(jì)除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预(yù)计(jì)2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应(yīng)安全，不太可(kě)能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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