分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投(tóu)im医学上是什么意思资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场im医学上是什么意思(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计im医学上是什么意思提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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